2025年以来，医药板块政策密集出台，形成“政策组合拳”全面支持产业发展。政府工作报告明确提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录”，从审评审批、医保支付等全链条给予创新药支持，并优化集采政策，强化质量监管，推动仿制药集采从价格竞争转向质量优先，头部企业有望受益。医保体系持续扩容，新版目录新增91种药品（含38种全球新药），财政补助标准提高，支付能力增强，同时探索丙类目录与商保联动，构建多层次支付体系。中医药领域迎来“科技+文化”双轮驱动，政策鼓励数字化升级和全产业链布局。此外，监管改革加速创新药出海，药交会释放国际化信号，支持企业技术输出和生态全球化。行业在政策红利、老龄化需求及技术突破推动下，创新药研发回报期缩短，中医药与现代医疗加速融合，整体发展环境持续优化。
盘面上，2025年5月29日，医药板块持续走强。港股方面，君实生物、昭衍新药领涨，石药集团涨超10%；药明系普涨， 药明生物一度涨9.62%；A股方面，三生国健一度涨超14%，昭衍新药涨停，亿帆医药、康龙化成等跟涨。
Wind数据显示，5月29日收盘，港股创新药ETF(513120)收涨4.51%，盘中价格创近两年新高。成交额达49亿元，居全市场医药类ETF第一。近1周日均成交约27亿元，居全市场医药类ETF首位，流动性优势显著；规模方面，港股创新药ETF最新规模达97.55亿元，居全市场港股医药类ETF第一。创新药ETF(515120)收涨3.34%，成交额居同类产品前二，成份股三生国健领涨红腾网，众生药业、昭衍新药等跟涨；医疗ETF龙头(560260)收涨2.11%，年初至今份额持续攀升，备受市场关注；医药卫生ETF(159938)收涨1.92%，年初至今份额增加近3亿份，资金持续布局。
光大证券认为，多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映了目前国内医药研发呈蓬勃态势，在肿瘤治疗领域不断取得新的进展和突破。未来，随着这些新药研发的不断推进，有望进一步提升国产药物在全球医药市场的竞争力和影响力。
国元证券指出，当前创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化密集，且不受贸易摩擦的影响，有望成为2025年医药板块投资主线。出海领域在新兴市场布局的企业潜力大，同样不受贸易环境影响。此外，医药集采加速推进，部分细分赛道如胰岛素、骨科等已出清集采影响，未来或迎来新成长。我国医药市场集中度正加速提升，并购重组有望提速。
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1、港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。
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